在美国通胀下行叠加通胀上行之时，地产A股上涨概率较大金年会 金字招牌。类似中美通胀周期错峰而行似在当下重演——金年会金字招牌诚信至上8月份，中美CPI同比增速分别为0.6%和2.5%，看涨资产和押注周期股复苏的时点临近。

　　蓝筹超跌股或受青睐

　　从1989年6月以来，美联储有六次开启降息周期，在首度降息后的六个月里，标普500平均上涨13%；只在2001年和2007年的经济衰退时期收跌，跌幅分别约为3.63%和13.6%。但华尔街空头预期，未来10年，美股平均年度回报率可能仅为二战结束以来回报率的一半。

　　截至18日，美元兑人民币汇率收盘创年内新低，年内跌幅为0.34%，这或是中美金融战休整的信号。美股牛气收敛，替代性配置选择多为新兴市场资产。其中，沪市主板平均市盈率为11倍，超跌低估属性强。同为蓝筹指数，沪深300的年K线为四连跌，属于极度超跌。

　　通达信数据显示，截至19日上午收盘，地产行业指数（880482）连涨5天，较上月谷底涨了9.66%，堪称“金风未动蝉先觉”。提前押注楼市股市探底复苏的大资金不少，包括但不限于本土滞留海外的美元资产，以及全球资本增配人民币资产的需求。

　　在美国降息周期开启之年，房价皆是应声大涨。1998年，开启商品房市场化，当年年底商品房价格为每平方米2063元，2001、2007和2019年年底分别为2070元、3864元、9310jinnianhui金年会元，较上年涨幅分别为5.44%、14.8%和6.57%。历史会否重演？

　　国资加持催生双重底

　　种种迹象显示，以国家队入市为代表的增量资金维稳力度明显加大。17日晚间公告称，拟定增募资不超过70亿元，由全国社保基金会包揽。

　　18日，常务会议研究促进创业投资发展的有关举措，提出“要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本”。创投概念将迎来国资参股的政策红利。

　　其实，“国资牛”是年内结构分化行情中的财富密码。截至19日，A股260个概念板块中，仅有含H股、一带一路和中字头指数上涨，涨幅分别为11.52%、7.15%和1.25%。央企权重股缘何成为护盘主力？主因有二：一是央企股票自带国家信用，且多在垄断行业，逆周期扩张属性强。二是汇金和险资等维稳国家队青睐“估值低、涨幅低和机构低配”的三低概念。

　　央企护盘，昔日机构核心资产仍在杀跌。但近期急速暴跌明显有诱空嫌疑，倒逼A股完成最后一跌。

　　18日，沪指2700点失而复得，是否预示着双重底确立？一要看2月份低点2635点能否确认为铁底。二要看会否出现底部放量大涨行情。当日，深市成交2662亿元，刷新年内单日地量成交新纪录；19日上午成交2338亿元，放量上涨势态隐现，绝地反击信号较浓。

　　（作者系职业投资人。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）